为什么日本股票这么高估,CPI指数上升是好事还是坏事
来源:整理 编辑:双城财经 2023-05-27 12:24:49
1,CPI指数上升是好事还是坏事
提高啥子哦,消费指数高了,但是你的工资涨了多少??现在的事实就是RMB汇率看是升值,但在国内购买力明显下降,实际贬值。现在我们国家的状况跟日本90年代的金融危机太像了,一旦泡沫破了就完了。所以现在国家连续出台政策控制。cpi是指消费物价指数,一般看来cpi上涨,可以看成生活成本的增长。cpi属于拉氏指数,倾向于高估通胀率,cpi 过高说明生活成本过高,通胀率过高。但作为衡量物价水平的指标,其轻微上涨(表明轻微通胀)是有利于刺激生产的发展的。 希望对你有用!
2,在中国金融危机能持续多长时间
金融危机按以往来说,一般是十年一个周期,也就是说,十年一个经济增长点后出现经济滑坡~一般金融危机分为四步行走第一步,前揍曲,区域或者国际经济出现空前繁荣,钱詪容易赚,基本不用脑子也会赚钱,这是经济危机的前奏曲,其原因是,经济价值过于被高估,导致泡沫的产生,何谓泡沫,就是非理性的,过于实际价值的溢价空间!这大概是1年第二步,交响乐,就是泡沫与危机共存,这时候因为前面泡沫过于庞大,导致一些已经无法支持,产生破灭现象,不仔细感觉是无法感觉的出的!是从某个行业的破灭开始,这大概是2年第三步,死亡曲,由于某方面的经济指标过于高估,使得实际数据无法满足,导致崩盘,或者说是价值回归!这大概是1年中间第四步!回揍曲,就是经济到底底部,各个指标大多被低估,这时候能量又重新积聚,形成新生力量,这大概需要3年
3,权益法相对于购买法的优点
购买法与权益结合法的比较 购买法和权益结合法是分别在购买性质的合并和股权联合性质的合并下使用的两种方法。这两种方法不仅会计处理过程不同,同时也会对合并后公司的财务状况产生不同的影响。 两种方法在操作过程中的差异 从上文的论述不难看出,购买法与权益结合法在处理合并事项过程中的主要差异在于: 第一、在企业合并业务的会计处理中是否产生新的计价基础,即对被合并企业的资产和负债是按其账面价值入账,还是按其公允价值入账。针对购买性质的合并,购买法通常要确定被合并企业资产和负债的公允价值,进而为购买成本的确定提供依据, 第二、是否确认购买成本和购买商誉。 第三、合并前收益及留存收益的处理。在购买法下,合并前收益与留存收益是作为购买成本的一部分,而不纳入合并企业的收益及留存收益;在权益结合法下,被合并企业的收益及留存收益要纳入合并后主体的报表中。 第四、合并费用的处理。在购买法下,与合并事项有关的直接费用增加了购买成本,而在权益结合法下,与合并事项有关的直接费用则计入当期费用。 两种方法对报表的影响 1.购买法下是按资产公允价值将被合并企业的净资产并入合并企业报表中的,在通常情况下,资产的公允价值会大于其账面价值,这就使得购买法下资产的价值高于权益结合法。当然,两种方法下资产总额的差别一部分来源于资产公允价值与账面价值的差额,另一部分则是由于商誉所致。公允价值大于账面价值以及商誉的存在,会引起合并后固定资产折旧费和商誉摊销费用的增加。 2购买法下合并前被合并企业的收益和留存收益作为购买成本的组成部分,而权益结合法则直接将这一部分收益及留存收益纳入合并企业的报表,因此,只要被合并企业合并前有收益和留存收益,合并后的收益及留存收益必然会大于购买法下报表中的收益和留存收益数额。 关于并购会计处理方法的选择,国际通行的作法是取消权益结合法,只允许采用购买法。美国财务会计准则委员会(FASB)早在1999年就发布了取消权益结合法的公告。2001年新成立的国际会计准则委员会(IASB)也要求取消权益结合法,对所有的企业并购均采用购买法核算。IASB根据日本等国企业并购中存在的无法确定购买方和被购买方的特殊情况,允许采用新起点法(Fresh-start method),而不是权益结合法。FASB和IASB取消权益结合法主要从以下角度考虑: 1.由于权益结合法不将并购视为交易,因此,没有确认并购中实际支付的全部价格,造成盈余高估、投资低估,从而夸大了并购后的投资回报率,大大降低了会计信息的决策相关性。 2.权益结合法存在利润操纵的空间,从而降低会计信息的可靠性。 购买法是一个被广泛接受的科学方法。并购会计方法选择的焦点在于是否允许采用权益结合法。对此,笔者谈谈自己的看法: 第一、权益结合法可以成为合法运用的会计方法。通过对并购历史的考察,人们不难发现,股权联合性质的并购一直是创造经济巨人的重要方式。对于权益结合法,人们担心的问题在于采用权益结合法可能存在以下两方面的利润操纵空间。一方面,将权益结合法纳入企业合并可供选择的会计方法以后,企业合并可供选择的会计方法增多,从而使报表编制者有可能通过方法的选择操纵利润;另一方面,权益结合法运用中本身存在的利润操纵问题。一般而言,某一事项或交易可供选择的会计方法越多,利润操纵的空间越大。企业合并如此,存货计价、固定资产折旧、研究开发费用等事项也未偿不是这样。这一问题可以通过严格界定合并的性质、明确购买法和权益结合法的运用条件、制定可操作的权益结合法的测试步骤来解决;第二个问题可以通过完善权益结合法的运作过程来解决。事实上,购买法也存在着利润操纵问题,通过准则和制度制定者们对此法的科学规范和对其运作过程的完善,购买法下的利润操纵问题已在我国得到了有效的解决。 第二、对权益结合法的运用条件做出明确、具体、无懈可击的规定。权益结合法与购买法最大的区别在于:在购买法下并购前被并购方的盈利作为购买成本的构成部分,而不体现为并购方的利润,而权益结合法下并购前的利润也并入股票发行方的利润表,从而增加股票发行方的利润。这一特点会成为并购方运用此法的动机,有的企业明显是购买性质的并购,但并购方通过或明或暗的协议将购买性质的并购粉饰成”股权联合”性质的并购,从而达到实施权益结合法的目的。
4,汇率是由什么决定的
汇率主要由两大因素决定,一是货币的供给和需求,二是各国货币的价格,这种价格是以各国自己的单位标定的。尽管外汇市场上有如此种种不同的交易,但汇率决定的基本原则是一样的。许多经济学家倾向于用供给和需求关系来解释外汇市场的活动。美国经济学家萨缪尔森曾用供给和需求曲线来分析外汇汇率的市场决定。他用的例子是英镑和美元之间的双边贸易。美国对于英镑的需求,是由于英国向美国提供商品、服务和投资等等。美国需用英镑来支付这些商品和服务。英镑的供给则取决于美国向英国提供的商品、服务和美国在英国的投资等。外汇交换的价格,即汇率,就定于供给和需求取得平衡的那一点。 外汇交换的供给和需求的平衡,决定了货币的汇率。这种外汇的供给和需求存在于每一种货币,于是供给和需求就来自世界的四面八方,这个多边的交换决定了整个世界的汇率。汇率的决定有很多理论,一般来讲,汇率是由购买力平价决定的。举个简单的例子,经济学中有个巨无霸指数,就是说:一个无差别的麦当劳巨无霸如果在美国卖1美元,在中国卖8人民币,那么按照购买力来说1美元=8人民币,也就是1美元的购买力相当于8人民币。汇率就是表示这种购买力平价的,汇率还分直接汇率和间接汇率,一般都用间接汇率表示。中国的汇率目前还是政府管制下的汇率,浮动水平有限。中国的汇率主要是根据不同时期的财政政策和货币政策需要,由政府制定的,至于汇率的浮动则主要是跟紧美元进行范围内波动。各国货币之所以可以进行对比,能够形成相互之间的比价关系,原因在于它们都代表着一定的价值量,这是汇率的决定基础,也是汇率的产生原因。 在金本位制度下,黄金为本位货币。两个实行金本位制度的国家的货币单位可以根据它们各自的含金量多少来确定他们之间的比价,即汇率。 财富生活 如在实行金币本位制度时,英国规定1英镑的重量为123.27447格令,成色为22开金,即含金量113.0016格令纯金;美国规定1美元的重量为25.8格令,成色为千分之九百,即含金量23.22格令纯金。根据两种货币的含金量对比,1英镑=4.8665美元,汇率就以此为基础上下波动。 财富生活 在纸币制度下,各国发行纸币作为金属货币的代表,并且参照过去的作法,以法令规定纸币的含金量,称为金平价,金平价的对比是两国汇率的决定基础。 财富生活但是纸币不能兑换成黄金,因此,纸币的法定含金量往往形同虚设。所以在实行官方汇率的国家,由国家货币当局(财政部、中央银行或外汇管理当局)规定汇率,一切外汇交易都必须按照这一汇率进行。在实行市场汇率的国家,汇率随外汇市场上货币的供求关系变化而变化。 1)购买力平价 (ppp) 购买力平价理论规定,汇率由同一组商品的相对价格决定。通货膨胀率的变动应会被等量但相反方向的汇率变动所抵销。举一个汉堡包的经典案例,如果汉堡包在美国值 2.00 美元一个,而在英国值 1.00 英磅一个,那么根据购买力平价理论,汇率一定是 2 美元每 1 英磅。如果盛行市场汇率是 1.7 美元每英磅,那么英磅就被称为低估通货, 而美元则被称为高估通货。此理论假设这两种货币将最终向 2:1 的关系变化。 购买力平价理论的主要不足在于其假设商品能被自由交易,并且不计关税、配额和赋税等交易成本。另一个不足是它只适用于商品,却忽视了服务,而服务恰恰可以有非常显著的价值差距的空间。另外,除了通货膨胀率和利息率差异之外,还有其它若干个因素影响着汇率,比如:经济数字发布/报告、资产市场以及政局发展。在 20 世纪 90 年代之前,购买力平价理论缺少事实依据来证明其有效性。90 年代之后, 此理论似乎只适用于长周期(3-5 年)。在如此跨度的周期中,价格最终向平价靠拢。 (2)利率平价 (irp) 利率平价规定,一种货币对另一种货币的升值(贬值)必将被利率差异的变动所抵销。如果美国利率高于日本利率,那么美元将对日元贬值,贬值幅度据防止无风险套汇而定。未来汇率会在当日规定的远期汇率中被反映。在我们的例子中,美元的远期汇率被看作贴水,因为以远期汇率购得的日元少于以即期汇率购得的日元。日元则被视为升水。 20 世纪 90 年代之后,无证据表明利率平价说仍然有效。与此理论截然相反,具有高利率的货币通常不但没有贬值,反而因对通货膨胀的远期抑制和身为高效益货币而增值。 (3)国际收支模式 此模式认为外汇汇率必须处于其平衡水平——即能产生稳定经常帐户余额的汇率。出现贸易赤字的国家,其外汇储备将会减少,并最终使其本国货币币值降低(贬值)。便宜的货币使该国的商品在国际市场上更具价格优势,同时也使进口产品变得更加昂贵。在一段调整期后,进口量被迫下降,出口量上升,从而使贸易余额和货币向平衡状态稳定。 与购买力平价理论一样,国际收支模式主要侧重于贸易商品和服务,而忽视了全球资本流动日趋重要的作用。换而言之,金钱不仅追逐商品和服务,而且从更广义而言,追逐股票和债券等金融资产。此类资本流进入国际收支的资本帐户项目,从而可平衡经常帐户中的赤字。资本流动的增加产生了资产市场模式。 (4)资产市场模式 目前为止的最佳模式。 金融资产(股票和债券)贸易的迅速膨胀使分析家和交易商以新的视角来审视货币。诸如增长率、通胀率和生产率等经济变量已不再是货币变动仅有的驱动因素。源于跨国金融资产交易的外汇交易份额,已使由商品和服务贸易产生的货币交易相形见绌。 资产市场方法将货币视为在高效金融市场中交易的资产价格。因此,货币越来越显示出其与资产市场,特别是股票间的密切关联。
5,汇率是由什么决定的
汇率的决定有很多理论,一般来讲,汇率是由购买力平价决定的。举个简单的例子,经济学中有个巨无霸指数,就是说:一个无差别的麦当劳巨无霸如果在美国卖1美元,在中国卖8人民币,那么按照购买力来说1美元=8人民币,也就是1美元的购买力相当于8人民币。汇率就是表示这种购买力平价的,汇率还分直接汇率和间接汇率,一般都用间接汇率表示。中国的汇率目前还是政府管制下的汇率,浮动水平有限。中国的汇率主要是根据不同时期的财政政策和货币政策需要,由政府制定的,至于汇率的浮动则主要是跟紧美元进行范围内波动。各国货币之所以可以进行对比,能够形成相互之间的比价关系,原因在于它们都代表着一定的价值量,这是汇率的决定基础,也是汇率的产生原因。 在金本位制度下,黄金为本位货币。两个实行金本位制度的国家的货币单位可以根据它们各自的含金量多少来确定他们之间的比价,即汇率。 财富生活 如在实行金币本位制度时,英国规定1英镑的重量为123.27447格令,成色为22开金,即含金量113.0016格令纯金;美国规定1美元的重量为25.8格令,成色为千分之九百,即含金量23.22格令纯金。根据两种货币的含金量对比,1英镑=4.8665美元,汇率就以此为基础上下波动。 财富生活 在纸币制度下,各国发行纸币作为金属货币的代表,并且参照过去的作法,以法令规定纸币的含金量,称为金平价,金平价的对比是两国汇率的决定基础。 财富生活但是纸币不能兑换成黄金,因此,纸币的法定含金量往往形同虚设。所以在实行官方汇率的国家,由国家货币当局(财政部、中央银行或外汇管理当局)规定汇率,一切外汇交易都必须按照这一汇率进行。在实行市场汇率的国家,汇率随外汇市场上货币的供求关系变化而变化。 1)购买力平价 (ppp) 购买力平价理论规定,汇率由同一组商品的相对价格决定。通货膨胀率的变动应会被等量但相反方向的汇率变动所抵销。举一个汉堡包的经典案例,如果汉堡包在美国值 2.00 美元一个,而在英国值 1.00 英磅一个,那么根据购买力平价理论,汇率一定是 2 美元每 1 英磅。如果盛行市场汇率是 1.7 美元每英磅,那么英磅就被称为低估通货, 而美元则被称为高估通货。此理论假设这两种货币将最终向 2:1 的关系变化。 购买力平价理论的主要不足在于其假设商品能被自由交易,并且不计关税、配额和赋税等交易成本。另一个不足是它只适用于商品,却忽视了服务,而服务恰恰可以有非常显著的价值差距的空间。另外,除了通货膨胀率和利息率差异之外,还有其它若干个因素影响着汇率,比如:经济数字发布/报告、资产市场以及政局发展。在 20 世纪 90 年代之前,购买力平价理论缺少事实依据来证明其有效性。90 年代之后, 此理论似乎只适用于长周期(3-5 年)。在如此跨度的周期中,价格最终向平价靠拢。 (2)利率平价 (irp) 利率平价规定,一种货币对另一种货币的升值(贬值)必将被利率差异的变动所抵销。如果美国利率高于日本利率,那么美元将对日元贬值,贬值幅度据防止无风险套汇而定。未来汇率会在当日规定的远期汇率中被反映。在我们的例子中,美元的远期汇率被看作贴水,因为以远期汇率购得的日元少于以即期汇率购得的日元。日元则被视为升水。 20 世纪 90 年代之后,无证据表明利率平价说仍然有效。与此理论截然相反,具有高利率的货币通常不但没有贬值,反而因对通货膨胀的远期抑制和身为高效益货币而增值。 (3)国际收支模式 此模式认为外汇汇率必须处于其平衡水平——即能产生稳定经常帐户余额的汇率。出现贸易赤字的国家,其外汇储备将会减少,并最终使其本国货币币值降低(贬值)。便宜的货币使该国的商品在国际市场上更具价格优势,同时也使进口产品变得更加昂贵。在一段调整期后,进口量被迫下降,出口量上升,从而使贸易余额和货币向平衡状态稳定。 与购买力平价理论一样,国际收支模式主要侧重于贸易商品和服务,而忽视了全球资本流动日趋重要的作用。换而言之,金钱不仅追逐商品和服务,而且从更广义而言,追逐股票和债券等金融资产。此类资本流进入国际收支的资本帐户项目,从而可平衡经常帐户中的赤字。资本流动的增加产生了资产市场模式。 (4)资产市场模式 目前为止的最佳模式。 金融资产(股票和债券)贸易的迅速膨胀使分析家和交易商以新的视角来审视货币。诸如增长率、通胀率和生产率等经济变量已不再是货币变动仅有的驱动因素。源于跨国金融资产交易的外汇交易份额,已使由商品和服务贸易产生的货币交易相形见绌。 资产市场方法将货币视为在高效金融市场中交易的资产价格。因此,货币越来越显示出其与资产市场,特别是股票间的密切关联。汇率主要由两大因素决定,一是货币的供给和需求,二是各国货币的价格,这种价格是以各国自己的单位标定的。尽管外汇市场上有如此种种不同的交易,但汇率决定的基本原则是一样的。许多经济学家倾向于用供给和需求关系来解释外汇市场的活动。美国经济学家萨缪尔森曾用供给和需求曲线来分析外汇汇率的市场决定。他用的例子是英镑和美元之间的双边贸易。美国对于英镑的需求,是由于英国向美国提供商品、服务和投资等等。美国需用英镑来支付这些商品和服务。英镑的供给则取决于美国向英国提供的商品、服务和美国在英国的投资等。外汇交换的价格,即汇率,就定于供给和需求取得平衡的那一点。 外汇交换的供给和需求的平衡,决定了货币的汇率。这种外汇的供给和需求存在于每一种货币,于是供给和需求就来自世界的四面八方,这个多边的交换决定了整个世界的汇率。
6,比较EVA模型和FO模型的异同谢谢了大神帮忙啊
EVA模型和F-O模型的异同 1、什麽是经济附加值模型(EVA)? 经济附加值模型最早于本世纪二十年代由美国通用汽车公司引入,然后一度曾被人们所遗忘。到了本世纪八十年代,总部设在纽约的Stern Stewart咨询公司将该方法重新引入价值评估领域,以取代传统的价值评估方法。目前,EVA商标由Stern Stewart咨询公司注册持有。 (1)经济附加值(EVA)的定义(SINOi的参考策略) 经济附加值是英文Economic Value Added的意译。它表示的是一个公司扣除资本成本(Cost of Capital,简称COC)后的资本收益(Return on Capital,简称ROC)。也就是说,一个公司的经济附加值是该公司的资本收益和资本成本之间的差。站在股东的角度,一个公司只有在其资本收益超过为获取该收益所投入的资本的全部成本时才能为公司的股东带来价值。因此,经济附加值越高,说明公司的价值越高,公司的价值越高,股东的回报也就越高,股东回报越高,公司股票在二级市场上的表现也就越好。 与传统的价值评估方法如每股收益、净资产收益率和自由现金流量等相比,经济附加值应该说是一种衡量股东价值的更为准确的评估方法,这是因为该方法是在扣除全部债务资本成本和权益资本成本的基础上来衡量投资收益的,而其它方法则大都只考虑了债务资本成本,而将权益资本成本排除在外。 根椐上述定义,经济附加值(EVA)的计算公式如下: EVA=ROC-COC 而ROC通常用税后净营业利润(NOPAT)来衡量,COC则等于公司的加权平均资本成本率(WACC)与全部投入资本(CE,包括债务资本和权益资本)的乘积。因此,公式可以改写为:EVA=NOPAT-WACC×CE 值得注意的是上述计算公式的运用是以一定的会计制度为基础的。或者由于各国会计制度不同,会计核算方式不同,在具体应用经济附加值计算公式来对某一特定国家或地区的公司来进行估值时需要根椐当地的会计制度和核算特点来对公式进行修正。比如应用到中国的情况,为了简便起见,可以将上述公式修正如下: EVA=NOPAT-COC,其中, NOPAT=(税息前营业利润-税息前营业利润税负+递延税款贷方增加额) =(营业利润+利息支出)×(1-所得税率)+递延税款贷方本期增加额; COC=权益成本+债务成本,其中, 权益成本=[五年期固定利率国债利率+公司的β值×(过去五年股市年平均收益率+未来风险调整-未来五年期固定利率国债利率)]×(所有者权益+少数股东权益);债务成本=当年利息支出。 (2)运用经济附加值模型进行价值评估 运用经济附加值模型进行价值评估的基本原理是:公司普通股的每股价值应该等于公司的权益价值除以普通股总数。而公司的权益价值则等于公司价值与公司债务价值的差。由于公司普通股总数和公司债务价值(用当时的市场价值表示而不是用帐面价值衡量)都是已知的,因此,只要能够合理估算出公司价值,用于进行股价定位的每股价值也就能够得到了。而公司价值则正是用经济附加值来衡量的。它应该等于估值时的初始投资资本加上预期的公司未来各年经济附加值的现值之和。用公式表示即是: 权益价值=公司价值(Corporate)-(债务价值(Net debt) 公司价值=初始投资资本(Beginning)+预期EVA现值(PVfuture); 预期EVA现值=明确的预测期期间(T年)的EVA现值(PV)+明确的预测期之后的EVA现值(PV Value of EVA); 明确的预测期之后的EVA现值=连续价值(Terminal)/(1+加权平均资本成本)T 连续价值=明确的预测期之后的第一年的EVA(Terminal)/加权平均资本成本(WACC) 2、什麽是F-O模型? F-O模型不同于传统计价模型的地方,在于它的出发点不同。F-O模型是从所谓的净剩余关系(the Clean Surplus Relation,简称CSR)出发推导出来的。CSR关系认为,权益的期末账面价值等于期初余额加上盈余减去已分配股利(这里,权益资本和股利都是一个综合概念,比如权益中可能包括一些利得和损失,而股利则包括追加的股本发行额等),可用公式表示为式(3):Bt=B t-1 Et-D t(3)其中:Bt,Bt-1,分别表示期末和期初权益的账面价值,Et代表t期的盈余, Dt代表股利(本节后面的讨论中,将延用这几个变量的含义)。 与此同时,F-O模型还运用了超常收益的概念。具体而言,超常收益是指超过预期“正常”盈余的预期净收益。预期正常收益被定义为期初权益账面价值乘以预期正常报酬率。换言之,正常盈余是在权益回报率等于权益资本成本的情形下可以预期的收益。超常收益Eta可用公式表示为式(4):Eta=(R0Et-rt)×Bt-1 (4)其中:R0Et表示权益资本报酬率,rt为权益资本成本。上式表明,当权益资本报酬率等于其权益资本成本时(R0Et=rt),超常收益Eta=0,表明公司市场价值等于其账面价值;如果R0Et大于(或小于)rt时,市场价值高于(或低于)账面价值。可见,F-O模型通过超常收益的概念,综合了导致权益资本市场价值和账面价值差异的各种因素,而这些因素源于公司成长性、管理水平及其所处的经济环境和采用的会计方法和程序的组合。也就是说,F-O模型能够描述基于资产的计价模型所不能描述的经济商誉、无形资产的价值等众多因素,同时又使用了会计数据,避免了现金流分析的诸多不便。 (一)F-O模型的推导 F-O模型是从权益资本计价的股利模型推导出来的。在完善的市场里,公司权益资本计价的股利模型是式(5):Vt=Pt=Tj=t 1R-1tjE(Dj/yt) R-1tT (VT),(5)其中:Rtj =∏ji=t 1(1 ri-1),E(Dj/yt)表示在信息集 yt (t时)条件下期望的股利分配,即条件期望。其实,Rtj和VT也是yt下的条件期望,为简便计未标明,Pt是现值。在上式的基础上,依据净剩余关系(CSR),可以推导出在{t 1,t 2,...,T}期间内,存在这样的关系式(6): Pt=Tj=t 1R-1tjE[(Ej-rj-1Bj-1)/yt] R-1tT(VT-BT) Bt,(6)是F-O模型的一般化公式,它表明权益的市场价值等于当期的账面价值Bt加上未来每期超常收益E(Ej-rj-1Bj-1)的现值,再加上预测期末市场价值与账面价值的差额。 假如t=0,对于所有的j=1,2,...,T,都有rj=r,并且VT=BT(即最终市场均衡条件下,超常盈余为零,市场价值等于账面价值),则有更一般化的公式(7): V0=P 0=B 0 Tj=1(1 r) -j(Ej-rBj-1),(7)这就是F-O模型的一般形式。考虑到权益资本报酬率,则上式也可写成式(8):V0=B0 Tj=1(1 r) -j(ROEj-r)Bj-1,(8)从上述的F-O模型可以看出,如果公司的超常盈利能力(即权益资本报酬率大于权益资本成本)越强、能获取超常收益的时间越长或是能获取超常收益的净资产越多,则公司价值就越高,反之则越低;如果权益资本成本越高,则公司价值就越低,反之则越高。 (二)对F-O模型的分析和评价 1.权益资本账面价值在F-O模型中的作用 未来报酬折现的计价模型中,由于公司价值的计量全部取决于未来现金流量的预计,使得计价结果的准确性大打折扣。另外,完全将公司净资产值弃之不顾,也使该模型受到许多批评。相比而言,在F-O模型中,不仅考虑了期初权益资本价值,并且由于其所占比重较大,从而降低了对未来超常收益预计的不准确导致的偏差。按照权责发生制会计,资产本质上是以其能够带来的未来经济收益来计量的,而公司账面价值正是这些未来收益的计量结果。F-O模型利用了权责发生制会计的这种计量技术,同时关注内在价值与市场价值的差异,即超常收益的资本化,从而不仅缩短了预测的时间,也提高了计量的准确性。 2.超常收益及其来源 前面已经提到,超常收益的概念是对导致市场价值和内在价值不同的综合因素的体现。超常收益主要来源于:(1)对投资产生正的净现值(NPV)能力的追求;(2)延迟确认成本和费用;(3)一些导致账面价值不等于经济盈余的会计方法和程序的运用;(4)其他可能导致账面价值与市场价值不同的经济因素,如管理水平、产品的优势、市场形象和占有率等。稳健主义虽然可能在当期低计了资产和盈利,但只要企业保持实际盈利能力,那么在未来就会得到超常盈余,从而影响权益资本的价值。在F-O模型中,综合考虑了上述因素,并加以了计量。 3.会计选择的影响 在F-O模型运用时,只要净剩余关系(CSR)(虽然净剩余关系假设的严格程度还需要进一步研究,但一般认为它符合按照传统会计原则处理得到的会计数据)得到维持,就可以适用于任何会计准则。导致这种情况的根本原因在于权责发生制会计的自我修正性。比如,假使某种例外的会计方法在本期确认其它方法所不予确认的某些盈利,则其账面价值将由此而增加。相应地,在以后各期内,较高的权益资本账面价值导致所要求的正常盈利(rBt-1)增加,从而未来的超常盈余相应降低,并与高估的账面价值正好抵消。这样,随着时间的推移,不同会计选择下的不同盈利数据对公司价值便会产生相同的结果。但是,上述讨论并不意味着会计选择与权益资本计价无关。恰恰相反,它要求企业更好地遵循一贯性的会计原则,只有这样,才能在有限的时间里,使公司的市场价值趋近于内在价值。
7,抄股入门知识
当你办妥证券帐户卡和资金帐户后,推开证券营业部的大门,看到显示屏幕上不断闪动的股票牌价,或许你还不知道究竟应该怎样买卖股票。那么,就让我为你作进一步的介绍。 事实上,作为一个股民,你是不能直接进入证券交易所买卖股票的,而只能通过证券交易所的会员买卖股票,而所谓证交所的会员就是通常的证券经营机构,即券商。你可以向券商下达买进或卖出股票的指令,这被称为委托。委托时必须凭交易密码或证券帐户。这里需要指出的是,在我国证券交易中的合法委托是当日有效的限价委托。这是指股民向证券商下达的委托指令必须指明买进或卖出股票的名称(或代码)、数量、价格。并且这一委托只在下达委托的当日有效。委托的内容包括你要买卖股票的简称(代码),数量及买进或卖出股票的价格。股票的简称通常为四至三个汉字,股票的代码上海为六位数深圳为四位数,委托买卖时股票的代码和简称一定要一致。同时,买卖股票的数量也有一定的规定:即委托买人股票的数量必须是100的整倍数,但委托卖出股票的数量则可以不是100的整倍。 委托的方式有四种:柜台递单委托、电话自动委托、电脑自动委托和远程终端委托。 1. 柜台递单委托就是你带上自己的身份证和帐户卡,到你开设资金帐户的证券营业部柜台填写买进或卖出股票的委托书,然后由柜台的工作人员审核后执行。 2. 电脑自动委托就是你在证券营业部大厅里的电脑上亲自输入买进或卖出股票的代码、数量和价格,由电脑来执行你的委托指令。 3. 电话自动委托就是用电话拨通你开设资金帐户的证券营业部柜台的电话自动委托系统,用电话上的数字和符号键输入你想买进或卖出股票的代码、数量和价格从而完成委托。 4. 远程终端委托就是你通过与证券柜台电脑系统连网的远程终端或互联网下达买进或卖出指令。 除了柜台递单委托方式是由柜台的工作人员确认你的身份外,其余3种委托方式则是通过你的交易密码来确认你的身份,所以一定要好好保管你的交易密码,以免泄露,给你带来不必要的损失。当确认你的身份后,便将委托传送到交易所电脑交易的撮合主机。交易所的撮合主机对接收到的委托进行合法性的检测,然后按竞价规则,确定成交价,自动撮合成交,并立刻将结果传送给证券商,这样你就能知道你的委托是否已经成交。不能成交的委托按"价格优先,时间优先"的原则排队,等候与其后进来的委托成交。当天不能成交的委托自动失效,第二天用以上的方式重新委托。 上海、深圳证券交易所的交易时间是每周一至五,上午9:30至11:30,下午1:00至3:00。法定假日除外。 买卖股票,我从办理开始给你讲吧。 要办理证券帐户卡和资金帐户卡,要去券商的营业厅办理。办理时间一般是在交易时间,也就是周一到周五的上午9:30-11:30,下午13:00-15:00 带上身份证,如果只做上海、深圳的普通股票(A股交易)费用应该是100块钱。记得,最好是开通网上交易(开通不用钱的),这样交易起来比较方便,否则要打电话或者去营业厅刷卡,就比较麻烦了。 券商的营业厅你应该知道吧。一般会写着XX证券XX营业部,进去问问就可以了。尽量找一个你们当地名气大一点的券商。 好了,办完证券帐户卡和资金帐户卡,就算开户了。等第二天一早,营业厅的人员会帮你做指定交易的,到时候你就能买卖股票了(指定交易是什么你也不用管,就注意一点,当天开户,一般要到第二天<第二个交易日>才能买卖股票) 现在,我们去办理银证转账(能方便的把你银行存折里的钱划到股票交易的资金账户卡里)。到你开户的营业厅指定的银行(比如说工商银行),用你原来的存折(储蓄卡)或者新办一张,与你的资金卡关联起来,这个手续就是办理银证转账(注意:也只有在交易时间段才能办,而不是银行上班时间)那样,你平时只要往你对应的银行卡打钱,然后在网上或者去银行转一下,就能把钱汇进你股票交易的资金账户卡里了。 最后一步,你开通了网上交易,到指定的网站上去下载一个交易软件,然后安装上,通过你的账户密码,就能登录和做交易了。 到此为止,交易前的开户、银证转账、网上交易软件安装工作都已经完成,就可以开始股票的买卖了。 我们再来谈谈股票的交易方式,也就是怎么样买进,怎么样卖出。 这里,我们就不谈集合竞价了(这个一般刚开始做,不用参与)直接说股票日常交易。 平时买卖一支股票,成交的价格是由交易所撮合的。所谓的撮合,就是,想买股票的人报一个价格,比如说: 甲 600000(这是股票代码) 5块钱 想买1000股 乙 600000 4块5 想买50000股 丙 600000 5块钱 我卖掉2000股 那么,由于买卖双方甲愿意5块买,丙愿意5块卖,就算成交了。 丙把1000股的600000 5块钱一股卖给了甲。成交以后,这个股票的当前价格就成了5块钱。 这是一个简单的买卖成交的例子。 所谓的套牢,也就是比如一个股票,你是5块钱1股买进来的,可以现在,这个股票的市场价格就只剩4块钱1股了,那你就亏了,就叫做被套牢了。如果市场上现在这个股票卖6块钱一股了,那你就算是赚了,卖掉的话,就能每1股赚1块钱。 而买卖过程,其实很简单。不管你是网上交易,电话委托,还是到营业厅去做,都一样。有几个要素,就是股票代码,价格,数量,买卖方向。 也就是说,只要你说明了什么股票,多少钱,我买进或者卖出多上股数,就叫做一个委托。这样,就算是买卖股票了。 至于说制约,就是你买入也好卖出也好,必须要有人卖给你或者有人愿意买才可以。也就是说你的价格要合理。否则,市场上那么多人,你很高的价格想卖掉,别人有比你低的价格也在卖,那当然愿意买别人的股票,而不是你的。同样道理,要买入一个股票,别人出了很高的价格愿意买入,你出的价格很低,当然你也买不到了。其实,和平时我们去菜场买卖青菜萝卜一个道理。呵呵...... 对了,交易所规定了最小单位,你是必须遵守的。比如说股票买卖,买入最少要100股,且必须是100的整数倍。股票价格是两位小数,到分为止。卖出最小单位是1股,价格也是到分。 至于投入的资金,就看你自己了。如果你只是想玩玩,小做做,投个5000块到1万块就可以了。稍微多一点也行。记住:入市有风险,投资需谨慎! 一,办妥证券帐户卡和资金帐户 当你办妥证券帐户卡和资金帐户后,推开证券营业部的大门,看到显示屏幕上不断闪动的股票牌价,或许你还不知道究竟应该怎样买卖股票。那么,就让我为你作进一步的介绍。 事实上,作为一个股民,你是不能直接进入证券交易所买卖股票的,而只能通过证券交易所的会员买卖股票,而所谓证交所的会员就是通常的证券经营机构,即券商。你可以向券商下达买进或卖出股票的指令,这被称为委托。委托时必须凭交易密码或证券帐户。这里需要指出的是,在我国证券交易中的合法委托是当日有效的限价委托。这是指股民向证券商下达的委托指令必须指明买进或卖出股票的名称(或代码)、数量、价格。并且这一委托只在下达委托的当日有效。委托的内容包括你要买卖股票的简称(代码),数量及买进或卖出股票的价格。股票的简称通常为四至三个汉字,股票的代码上海为六位数深圳为四位数,委托买卖时股票的代码和简称一定要一致。同时,买卖股票的数量也有一定的规定:即委托买人股票的数量必须是100的整倍数,但委托卖出股票的数量则可以不是100的整倍。 委托的方式有四种:柜台递单委托、电话自动委托、电脑自动委托和远程终端委托。 1. 柜台递单委托就是你带上自己的身份证和帐户卡,到你开设资金帐户的证券营业部柜台填写买进或卖出股票的委托书,然后由柜台的工作人员审核后执行。 2. 电脑自动委托就是你在证券营业部大厅里的电脑上亲自输入买进或卖出股票的代码、数量和价格,由电脑来执行你的委托指令。 3. 电话自动委托就是用电话拨通你开设资金帐户的证券营业部柜台的电话自动委托系统,用电话上的数字和符号键输入你想买进或卖出股票的代码、数量和价格从而完成委托。 4. 远程终端委托就是你通过与证券柜台电脑系统连网的远程终端或互联网下达买进或卖出指令。 除了柜台递单委托方式是由柜台的工作人员确认你的身份外,其余3种委托方式则是通过你的交易密码来确认你的身份,所以一定要好好保管你的交易密码,以免泄露,给你带来不必要的损失。当确认你的身份后,便将委托传送到交易所电脑交易的撮合主机。交易所的撮合主机对接收到的委托进行合法性的检测,然后按竞价规则,确定成交价,自动撮合成交,并立刻将结果传送给证券商,这样你就能知道你的委托是否已经成交。不能成交的委托按"价格优先,时间优先"的原则排队,等候与其后进来的委托成交。当天不能成交的委托自动失效,第二天用以上的方式重新委托。 上海、深圳证券交易所的交易时间是每周一至五,上午9:30至11:30,下午1:00至3:00。法定假日除外。 二,选股 将股票投资分析过程分为八个步骤进行。在`分析汇 总`栏目中对各项分析进行综合,形成比较全面的分析结果。以下为"八步看 股模型"的主要内容: —————————————————————————————————— 1.优势分析:公司是做什么的?有品牌优势吗?有垄断优势吗?是指标股吗? 2.行业分析:所处行业前景如何?在本行业中所处地位如何? 3.财务分析:盈利能力如何?增长势头如何?产品利润高吗?产品能换回真 金白银吗?担保比例高吗?大股东欠款多吗? 4.回报分析:公司给股东的回报高吗?圈钱多还是分红多?近期有好的分红 方案吗? 5.主力分析:机构在增仓还是减仓?筹码更集中还是更分散?涨跌异动情况 如何?有大宗交易吗? 6.估值分析:目前股价是被高估还是低估? 7.技术分析:股票近期表现如何?支撑位和阻力位在哪里? 8.分析汇总:分析结果如何? 存在哪些变数? 日K线图是由今日的开盘价,收盘价,最高价,最低价组成的。K线的颜色是红色(或者白色)那就是说收盘价比开盘价高,如果是绿色那就是说收盘价比开盘价低。K线中间的那根细线往上的是今日最高价,往下的是今日最低价。 第一节 K线图分析法简介 K线图这种图表源处于日本,被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动,后因其细腻独到的标画方式而被引入到股市及期货市场。目前,这种图表分析法在我国以至整个东南亚地区均尤为流行。由于用这种方法绘制出来的图表形状颇似一根根蜡烛,加上这些蜡烛有黑白之分,因而也叫阴阳线图表。通过K线图,我们能够把每日或某一周期的市况表现完全记录下来,股价经过一段时间的盘档后,在图上即形成一种特殊区域或形态,不同的形态显示出不同意义。我们可以从这些形态的变化中摸索出一些有规律的东西出来。K线图形态可分为反转形态、整理形态及缺口和趋向线等,从本章的第三节开始,我们将逐一地对这些形态进行具体分析。
文章TAG:
为什么 什么 日本 股票 为什么日本股票这么高估