寓言股份股票多少，魔术中的预言陀螺是陀螺的问题还是股子的问题
来源：整理 编辑：双城财经 2022-12-16 02:09:16
1，魔术中的预言陀螺是陀螺的问题还是股子的问题
2，今天骆驼股份怎么价格变成十几块了
除权除息10股送10股，10股派息4元，建议您百度new星星老师博文学习。“股票排行榜”汇集了广大股民对市场上热门的股票软件的真实排行榜，您可以查看对您有帮助的信息！在尼采的《朝霞》里提到过一则寓言：精神如何变成骆驼，骆驼如何变成狮子，狮子如何变成小孩来阐述生命三个阶段的三种变型。骆驼是传统的负载者，它驮着各种各样的宝物进入了沙漠，在这里它变成了掠夺性的狮子，它颠覆了古老的戒律和价值。在掠夺与激进遭到否定那么就要创造就要重生这是必然的轮回。也因此狮子变成了小孩。《朝霞》认为确实的道德原则领域的鲁莽闯入而扮演了类似的角色。你可以理解为一种回归一种轮回，不同环境不同束缚的种种形态。
3，怎么写海豚作文
海豚是小型有牙齿的鲸类的总称。人们通常把体长3米左右的齿鲸称为海豚。海豚的种类是很多的，我国海域中常见的有江豚、真海豚、宽吻海豚、中华白海豚、条纹原海豚等十几种。自古以来，海豚在许多寓言中都扮演了主要角色。到了近代，它又成了许多科学家的重要研究对象、海洋工作者的得力助手和水产业的重要资源。海豚到底是什么样的动物呢？关于海豚救人的故事传说很多。到了近代这种故事还屡有出现。怎样解释海豚的这种行为呢？科学家研究推测，这可能是它的一种本能。海豚性喜玩耍，常推动海面的漂浮物体游戏。因此，当海豚遇到一个溺水的人，可能会误以为是一个漂浮的物体，本能地将其托起，并推上岸去，从而使人得救。海豚确实是一种与人友好的温和动物，甚至在自然条件下也喜欢和人交朋友。它特别温顺，喜欢和游泳者玩耍。过去人们常说，在动物界中猴子是最聪明的动物。但事实证明，海豚比猴子还要聪明。有些技艺，猴子要经过几百次训练才能学会，而海豚只需二十几次就能学会。如果用动物的脑占身体重量的百分比来衡量动物的聪明程度，那么海豚仅次于人，而猴子名列第三。海豚经过训练后，不仅可以表演各种技艺，例如顶球、钻火圈……而且在人的特殊训练下，它们可以充当人的助手，戴上抓取器可以潜水打捞沉入海底中的物品，如实验用的火箭、导弹等，或给从事水下作业的人员传递信息和工具，还能进行军事侦察， 甚至充当"敢死队"，携带炸药和弹头冲击敌舰或炸毁敌方水下导弹发射装置生活在温暖的海域中，非常聪明而且具有灵性的动物，就是那可爱的海豚！ 海豚是一种善于捕食的动物，它把多种鱼类作为“大餐”。此外，还把乌贼、甲壳类动物和小虾作为自己的“美味小点心”！不过，不同海域中生活的海豚有着不同的“食谱”。可真是“色、香、味”俱全！ 海豚还有一种“特异功能”呢!它睡觉时，大脑两边轮流休息。当其中一侧的大脑半球处于睡眠状态时，另一侧就异常兴奋。这种状态每10分钟交替一次。所以，它们能一边睡觉，一边继续游泳。因此，我们总是能看到它们活泼的身影！不过，想不到吧！海豚还是“舍己为人”的“救人英雄”哩！ 据说，海豚常会救起一些在海中遇难的人，把他（她）拖到岸边。有时，甚至还会“成群结队”“不畏艰险”驱赶鲨鱼，保护遇难者的安全。 你们也许会发问：虽然海豚具有高超的智商，但毕竟还不可能达到有意识去救人吧？这是什么原因呢？ 科学家们为此做了许多实验：用假人或大皮球充当遇难者，而每次海豚都把“遇难者”驮回岸边。所以，科学家们推测救人行为可能是海豚众多游戏中的一种。怎么样，是不是很神奇？ 也许因为这个缘故，海豚才会有如此精彩的表演：例如“顶球”、“钻圈”等等。广泛受人们喜欢。 如今，这可爱的生灵已成为最有人缘的“明星”演员了！交代udhuahdiuhduahdfgag感到一股复读生股份usfgyusfgsgyusgsufhuygdsugfusgyuguuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuubuuysfs你可以先写 我一直想见海豚，终于....... 接着海豚的样子，滑稽的动作以及我看海豚的表演啊......
4，股票怎么看庄家动态啊
沪深股市最大的特点在于：股价涨不涨，关键看庄家炒不炒。庄家什么时候最有炒作激情？庄家在廉价筹码吃了一肚子时最有激情。因此，散户跟庄炒股若能准确判断庄家的持仓情况，盯牢一只建仓完毕的庄股，在其即将拉升时介入，必将收获一份财富增值裂变的惊喜。这里面的关键是如何发现庄家已筹码锁定。
一般具备了下述特征之一就可初步判断庄家筹码锁定，建仓已进入尾声：
其一，放很小的量就能拉出长阳或封死涨停。相中新股的庄家进场吸货，经过一段时间收集，如果庄家用很少的资金就能轻松地拉出涨停，那就说明庄家筹码收集工作已近尾声，具备了控盘能力，可以随心所欲地控制盘面。
其二，K线走势我行我素，不理会大盘而走出独立行情。有的股票，大盘涨它不涨，大盘跌它不跌。这种情况通常表明大部分筹码已落入庄家囊中：当大势向下，有浮筹砸盘，庄家便把筹码托住，封死下跌空间，以防廉价筹码被人抢了去；大势向上或企稳，有游资抢盘，但庄家由于种种原因此时仍不想发动行情，于是便有凶狠的砸盘出现，封住股价的上涨空间，不让短线热钱打乱炒作计划。股票的K线形态就横向盘整，或沿均线小幅震荡盘升。
其三，K线走势起伏不定，而分时走势图剧烈震荡，成交量极度萎缩。庄家到了收集末期，为了洗掉短线获利盘，消磨散户持股信心，便用少量筹码做图。从日K线上看，股价起伏不定，一会儿到了浪尖，一会儿到了谷底，但股价总是冲不破箱顶也跌不破箱底。而当日分时走势图上更是大幅震荡。委买、委卖之间价格差距也非常大，有时相差几分，有时相差几毛，给人一种莫名其妙、飘忽不定的感觉。成交量也极不规则，有时几分钟才成交一笔，有时十几分钟才成交一笔，分时走势图画出横线或竖线，形成矩形，成交量也极度萎缩。上档抛压极轻，下档支撑有力，浮动筹码极少。
其四，遇利空打击股价不跌反涨，或当天虽有小幅无量回调但第二天便收出大阳，股价迅速恢复到原来的价位。突发性利空袭来，庄家措手不及，散户筹码可以抛了就跑，而庄家却只能兜着。于是盘面可以看到利空袭来当日，开盘后抛盘很多而接盘更多，不久抛盘减少，股价企稳。由于害怕散户捡到便宜筹码，第二日股价又被庄家早早地拉升到原位.
如果我和你说根本看不出来，那么你是否会放弃？你是否会能找到不看庄家也能赚钱的投资模式？你的投资策略应该是基于你对公司经营的判断，以及所对应的市场价格是否合理，而不是主力机构的行为。其实股票的波动是又市场参与者的买卖行为决定的，而你也是其中一个参与者。价格的波动并不是说都是你所谓的庄家所为，你要知道这是违法的，价格本应该由市场决定，而不是人为操纵。很多人指的庄家无非是假象而已，那是无知造成的。给你一则寓言吧。“自己会动的易拉罐”一天主人带着他的宝贝莎妮（宠物狗）在马路上闲逛，但是不久后天气突然转变，便刮起大风，眼看就要下雨了似的，于是主人急忙带着他的宝贝往家赶，就在往回赶的路上，他们时不时的看见马路上有被风吹起的灰尘，也就被风吹起的纸张，塑料袋，易拉罐。就在此时此刻，莎妮（宠物狗）看见一个被风吹动在地上不停的向前滚动的易拉罐，并好奇的追赶着，而且还旺旺的叫着，“似乎是在问大家这是什么？竟然比我还厉害，因为它都会飞了”。
5，成交量怎样才算大
第五课 成交量（下）——绝对换手率 作者：青木 在我们最常见到的股价走势图中，成交两量由柱形图来表示，而相应的刻度是由电脑自动调整的。如果我们看到一根柱子就认为该股“放量”了，而不去仔细看清相应的刻度，就很容易把小量看成是大量，也可能由于大量持续出现而放松警惕。 彻底解决上述问题的方法是，把成交量全部换算成换手率，并找出“放量”和“缩量”的客观标准，然后以这一客观标准来衡量市场交易的活跃程度。将成交量换算成换手率的工作，可以由电脑代劳，许多分析软件中都有换手率指标，只是个股流通盘的大小需要设定和维护，这点工作是不能逃避的。一旦我们起用换手率代替成交量，立即就会对每只股票的活跃程度有更清晰的了解。 我曾对中等活跃的交易日深户股市中所有A股的换手率进行了统计，并把它们换手率的大小分配到相应的区间中，(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)想看看换手率的正常情况，结果如下（图05-01） 通过这个简单的统计分析，我们可以发现，在一个市场中等活跃的时候，大量股票的日换 手率集中在1%-2%之间，大约70%的股票的日换手率低于3%。也就是说，3%是一个重要的分界，3%以下的换手率非常普通，表明没有大资金在其中运作。换手在3%-7%之间的股票占股票总数的22%，当换手率达到上述数值时，说明该股已进入活跃状态，应该引起我们的注意。7%-15%之间的日换手率比较少见，属于高度活跃状态，一般来说这些股票已经广为市场关注。日换手率51%以上是很极端的情况，这类股票只占市场总数的2%左右，对它们必须做特别的分析，也许这些股票目前正是市场焦点，也许庄家把有大量筹码，可以尽情对敲放量。 所以，我们可以依据换手率的高低把股票活跃度分成三个级别： 第一类：冷清（换手率《3%）： 有两种可能，一是该股没有活动的庄家，属于散户行情，令一种情况是庄家已经高度控 盘，而他现在并不想吸引大家跟风卖进。我们来看两个实例。 下图（图05-02）显示科龙电器今年上半年的走势，换手率很少超过3%，这是散户行情，没有大主力进场，(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)当时很多人认为这是只好股，一定有人炒，但我们应该相信实际走势。到后来公布了业绩，大家才知道他不像想象的那么好。 另一种交易冷清的情况见图05-03，乐山电力曾经放出巨大的成交量，但现在以极小的换手率横盘，庄家高度控盘了。他不放量，说明他并不想出货。 第二类：活跃（换手率在3%-7%之间） 表示有庄家正积极活动（受消息刺激时不算），他的意图是什么，必须结合前期走势来判断。比如上图（05-04）中的中国化建，温和活跃的换手率说明庄家正得心应手地调控股价，营造上升通道。 第三类：热烈（换手率大于7%，常常超过10%） 这是侯筹码急剧换手，如果发生在高位，尤其是在高位缩量横盘之后，很可能是庄家出货，这是往往有相应的消息配合，如果发生在底位，尤其是发生在第一个阻力区的时候，很可能是强庄积极进货。看下面这张图（图05-05），该股以15%的换手率通过前期高位24元，而此时股价距离底部才20%，可以判断为强庄积极进货。你看出来了吗？它是二月份的中关村。 当然，“热烈”的换手率不一定是好事，再看下面的图05-06，同样是这个中关村，在上涨超过100%之后，又连续出现大于9%的换手率。注意！这时侯股价只是大幅震动，涨幅却不大，这不是庄家出货又是什么呢？ 在日常选股过程中，我们可以把10日平均换手率大于3%作为一个基本条件，对于达不到这个标准的股票可以节省大量时间精力，选股效率大大提高（当然，对该度控盘的股票要另外注意）。尤其对于那些10日平均换手率大于5%的股票，如果缩量至换手率低于3%，应重点关注。 云海闲情：橡树和芦苇 〈伊索寓言〉 一棵很大的橡树被飓风连根拔起，飞过一条小溪，落在芦苇丛中，橡树对芦苇说：“我觉得很奇怪，向你们这样轻柔的身体，怎么没有被狂风摧折呢？”芦苇回答：“因为你去和狂风抗争，所以你失败了。我们却相反，即使在微弱的风中，我们都虽风弯曲自己的身体，所以能避免摧折。” 〈道德经〉 人之生也柔弱，其死也坚强，万物草木之生也柔脆，其死也枯槁。故坚强者死之徒。是以兵强则不胜，木强则兵。强大处下，柔弱处上。 中西文化中常常有惊人的智慧，也许这正是人类智慧的共同光辉。从上面这两段经典的文字中，我们再次领悟到自身个体的弱小和顺应潮流的生存之道。在股票市场上，单个的投资者，不论他是散户还是庄家，与市场相比都是弱小的，也许庄家自诩为橡树，但当他一意孤行，逆势而为的时候，终归难逃厄运；也许我们弱小如芦苇，但只要顺应趋势，不固持偏见，就能与飓风共舞。 (文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)回答者：谷甜了 - 助理 二级是平常成交均量的1.5倍起。 假设某股票平均成交量为8000万手，某天放出1.2亿手的成交量就算很大了。这个不是个具体的数值问题，得跟你这只股票或者大盘平日的成交量进行对比得出来的
6，什么是8020法则
80/20的法则- -
80/20的法则认为：原因和结果、投入和产出、努力和报酬之间本来存在着无法解释的不平衡。一般来说，投入和努力可以分为两种不同的类型：
改变命运的黄金法则
理查德·考茨
80/20的法则（补注：此法则是有意大利经济学家帕雷托提出）
80/20的法则认为：原因和结果、投入和产出、努力和报酬之间本来存在着无法解释的不平衡。一般来说，投入和努力可以分为两种不同的类型：
一、多数，它们只能造成少许的影响。
二、少数，它们造成注意的、重大的影响。
一般情形下，产出或报酬是由少数得原因、投入和努力所产生的。原因与结果、投入与产出，或努力与报酬之间的关系往往是不平衡的。若以数学方式测量这个不平衡，得到的基准线是一个80/20关系；结果、产出或报酬的80％取决于20％的原因、投入或努力。举例来说，世界上大约80％的资源，是由世界上15％的人口所耗尽的。世界财富的80％，为25％的人所拥有。在一个国家的医疗体系中，20％的人口与20％的疾病，会消耗80％的医疗资源。凡是认真看待80/20法则的人，都会从中得到有用的认识，有时甚至因而改变命运。
80/20法则能做什么
我进牛津时，学兄告诉我千万不要上课。他说："要尽可能做得更快，千万不要把一本说从头到尾读完，除非你是为了享受读书本身的乐趣。你读书的时候，应找出一本书的精髓，这可比从头到尾块多了。读一次结论，在读一遍引言，然后在读一次结论，接着蜻蜓点水似的读一下有趣的片段。"他真正的意思是说。一本书80％的价值，能在所有页数的20％之内表达，而且看完整本书所需时间的20％之内完成。
我很喜欢这种学习方法，也一直沿用它。牛津并没有一个连续的评分系统，在学校成绩的高低完全凭课程结束的期末考试决定。我发现，若分析了过去试验的"考古题"，把这20％或甚至更少的课程相关知识准备好，就可以将起码80％（有时候甚至100％）的测试内容答得很好。因此，专精与一小部分内容的学生可以给主考的人留下深刻的印象，什么都知却不专精的学生不尽然。这项心得让我非常有效率地读书。不知何故，我并没有非常努力读书，但是得到了很好的成绩。过去我认为，这证明牛津的老是容易骗。我现在想，他们或许教了我们世界如何运作吧。
我到Shell石油公司工作，在可怕的炼油厂内服务。事后回想，这可能对我的灵魂有益。但是我那时很快意识到，像我这种年轻又无经验的人，绝好的工作可能是顾问业，所以我去了费城，而且轻松取得Wharton工商管理硕士学位（因为我瞧不起哈佛集中营式的教育）。然后我加入一家顶尖的美国顾问公司。上班的第一天，我领的薪水就是在Shall石油公司的4倍。在我这个年龄的小伙子，80％的收入集中在20％的工作上。
跟对人，比做什么工作都要重要
我在这里偶然发现许多80/20法则式的矛盾。顾问公司业80％的成长，几乎全来自不到20％的专业人员的公司。而80％的快速升职计划也只有在小的公司才有，有没有才能更本不是主要问题。当我离开了第一家顾问公司，跳槽到第二家的时候，两家公司的人员平均智能都提升了。
然而，很奇怪，我的新同事比以前家公司的同事更有效率。为什么会这样呢？新同事并没有比较卖力工作，但他们在两个大方向上遵守80/20法则。首先，他们明白，80％的利润来自于20％的客户，这对大部分的公司来说都成立。这便意味着必须关注两件事，大客户与长期客户。大客户所给的任务大。这表示你更有机会运用成本较年轻的顾问人员。长期客户的关系造就了依赖，因为他们若换了另一家顾问公司会增加成本，而且长期客户通常较不在意价钱的问题。
对大部分的顾问公司而言，争取新客户是重点活动。但在我的新公司里，尽可能与现有的大客户维持长久关系的才是英雄。
为自己致富
不久以后我确信，对于顾问和他们的客户而言，努力和报酬之间没啥关系。如果有关系，也可能微不足道。人应该聪明有看重结果，而非一味努力。依照一些重大的见解来行事，将会行有方向，凭着脑子聪明和做事努力，无法有相同效果。可惜我许多年来因罪恶感和同事压力，从未彻底运用这个道理。我们太拼命工作了，而且收效并不与之成正比。
当时，顾问公司有好几百个正式员工，公司合伙人约有30位，但公司30％的利润流向个别人，那就是公司创立者。其实，创立者仅占合伙人数的不到4％。我和其他两位合伙人决定不再让创立人更有钱，我们开设了自己的公司，用同样的道理来赚钱。我们的公司渐渐成长，拥有了上百个顾问人员。不久，我们三个尽管为自己公司做了不到20％的努力，去享受了超过80％的利润。这也引发了我的罪恶感。六年后我就辞职了，把自己的股份卖给其他合伙人。由于此时公司每年的收入与利润都成倍的增，所以我的股份卖得了一个好价钱。
我用收入的20％，投资在一家名为飞罗传真的公司上。我的投资顾问公司为此大干震惊。当时，我们只有大约二十只上市公司的股票，飞罗传真只是我所有股票的5％，但他大约等于我投资总额的80％。还好，它不断成长，股票三年来的价值倍增。1995年，我卖了一些股份，所得利润几乎是我第一次 购入的18倍。
其后，我做了另两项大投资。一是刚成立的贝尔戈连锁店，另一个时MSI。这三项投资大约占我总财产的20％，但是他们后来带来的好处超过我后来投资所得的80％。
从长期的投资组合所得的财富中，80％的财富来自于20％。选择这20％的投资是非常重要的，选定之后，就要经可能多关注它们。传统的智慧教你不要把所有的鸡蛋放在同一个篮里。可是80/20法则却要你小心选定一个篮子，将你所有的蛋放进去，然后像老鹰一样盯紧它。
80/20分析的用处
一般而言，80/20分析法的第一种用处是让人注意造成该关系的关键原因。也就是认出哪些是导致80％（或其他数字）产出的20％投入。假如20％喝啤酒的人喝掉70％的啤酒，那么这部分人应该是啤酒制造商注意的对象。尽可能争取这20％的人来买，最好能进一步增加他们的啤酒消费。啤酒制造商出于实际理由，可能会忽视其余80％喝啤酒的人，因为他们的消费量只占30％。
同样的，当一家公司发现，自己80％的利润来自语20％的顾客，就该努力让那20％的顾客乐意扩展与他们的合作。这样做，不但比把注意力平均分散给所有的顾客更容易，也更值得。再者，如果公司发现80％的利润来自于20％的产品，那么这家公司应该全力来销售高利润的产品。
相同的概念也适用于非商业用途上。如果你分析自己所有的休闲活动之后，发现80％的乐趣来自20％的活动，而且这些活动只占你20％的休闲时间，那么你应该调整这些活动的时间。
遵守下列事项
▲鼓励特殊表现，而非赞美全面的平均努力。
▲寻求捷径，而非全程参与。
▲选择性寻找，而非巨细无遗的观察。
▲在几件事情上最求卓越，不必事事都有好表现。
▲在日常生活中，找人来负责一些事务，我们可以运用园艺师、汽车工人、装璜师和其他专业人士来发挥最大的效益，不需事必躬亲。
▲小心选择事业和雇员，如果可能，就自己当老板。
▲只做我们最能胜任且最能从中得到乐趣的事。
▲从生活的深层去探索，找出那些关键的20％能达到80％的好处。
▲平静，少做一些，锁定少数能以80/20法则完成的目标，不必苦苦追求所有机会。
▲当我们出于创造力颠峰，幸运女神眷顾的时候，务必善用这少有的"幸运时刻"。
没有任何一种活动不受80/20法则的影响。大部分使用80/20法则的人，都像寓言故事里的盲人摸象，只知道局部的力量与运用范围。若想成为80/20的思想家，你需要创造性地积极参与。如果你想从80/20思考法中获得好处，你必须首先注意运用它！
现在就是开始的好机会。
7，股票是什么东西不要定义定义看不懂谁可以打比方说明
比如你用自己的钱开了一家饭店，饭店所有的资产是你的，转化成股份制你就是100%股权，你所得的营业收入全部都归你自己。 现在你饭店生意好了，你想筹集更多的资金来扩张业务和生意的范围，于是你希望上市集资，你把原本拥有的100%的股权转化成代表你公司股权的票据~~即是股票，拿出50%来出售给投资者（通过正式的上市渠道公开募股）。于是投资者们拥有你饭店的50%股权并且可以在交易所上自由买卖你公司的股权，你通过出售股权来得到资金来扩大自己的生意。之后你公司的营业或投资所得的利润有一半是属于投资者。 再说简单点就是，你把原本100%属于你的东西，分成“股权”，以股票作为凭证，证明所有人拥有这些股权的比例。你可以通过这些方式来获得流动资金，别人可以拿这些股票来自由买卖，或者获得你给的股息和分红等等。就是股份有限公司把自己公司的一部分股份一份一份的以股票形势卖出去，你买这个公司的股票其实是在买他们的股份，股份有限公司上市卖自己的股份其实就是为了募集更多资金，如有不懂加1433716330巴菲特如何给企业估值 价值投资最基本的策略是利用股票价格与企业价值的背离，以低于股票内在价值相当大的折扣价格买入股票，在股价上涨后以相当于或高于价值的价格卖出，从而获取超额利润，即巴菲特所说的“用40美分购买价值1美元的股票”。 估值是价值投资的前提、基础和核心。价值投资者在找到具有连续竞争优势的企业后，为保证获得利润，需要对其所要投资的企业进行估值，即准确评估企业股票的内在价值，然 价值投资最基本的策略是利用股票价格与企业价值的背离，以低于股票内在价值相当大的折扣价格买入股票，在股价上涨后以相当于或高于价值的价格卖出，从而获取超额利润，即巴菲特所说的“用40美分购买价值1美元的股票”。 估值是价值投资的前提、基础和核心。价值投资者在找到具有连续竞争优势的企业后，为保证获得利润，需要对其所要投资的企业进行估值，即准确评估企业股票的内在价值，然后跟该企业股票的市场价格进行比较。 在为企业股票进行准确估值的过程中，巴菲特分三步搞定。 第一步 选模型 内在价值的定义很简单，它是一家企业在其余下的寿命中可以产生的现金流量的贴现值。——巴菲特 内在价值非常重要，为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段，是一种有事实——比如资产、收益、股息、明确的前景等——作为根据的价值，完全有别于受到人为操纵和心理因素干扰的市场价格。 现金为王原则 巴菲特认为，投资者进行投资决策的唯一标准不是企业是否具有竞争优势，而是企业的竞争优势能否为投资者的将来带来更多的现金(不能带来更多现金的竞争优势也不能给股东创造价值,是没意义的)，所以，内在价值的评估原则就是现金为王。 因此，对巴菲特来讲，正确的内在价值评估模型是1942年威廉姆斯(john burr williams)提出的现金流量贴现模型：今天任何股票、债券或公司的价值，取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能够产生的、以适当的利率贴现的现金流入和流出。 用公式表示，即v= ，其中，dt表示在时间t(t=1，2，3，……，n)内与某一特定普通股股票相联系的预期现金流，即在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利；k为一 定风险程度下现金流的合适的贴现率；v为股票的内在价值。该公式假定所有时期内的贴现率都一样，且对股票和债券完全相同。 符合投资原则 巴菲特使用伊索寓言中“一鸟在手胜过二鸟在林”的比喻，再次强调内在价值评估应该采用现金流量贴现模型。使用这一公式及原则只需要回答3个问题：你能在多大程度上确定树丛里有小鸟？小鸟何时出现？以及有多少小鸟会出现？小鸟在此就是资金(或者说产生的现金)。 如果你能回答出以上3个问题，那么你将知道这片树丛的最大价值是多少，以及你现在需要拥有小鸟的最大数量是多少，才能使你现在拥有的小鸟价值(准备付出?)正好相当于树丛未来可能出现的小鸟的价值(可能收益?)。使用该模型，只要输入正确的数字，你就可以对资本在宇宙间任何一种可能用途的投资价值进行评估。 第二步 选标准 现金流量表中的现金流量数值(包含维持企业经营需要再投资的现金流量)其实高估了真实的自由现金流量(即可自由支配的利润)。 无风险利率是多少？我们认为应以美国长期国债利率为准。——巴菲特 同样的评估企业内在价值的现金流量贴现模型，巴菲特在使用上与其他人截然不同，即两个最关键的变量————现金流量和贴现率的标准选择上有根本不同。 所有者收益为标准 巴菲特认为，按照会计准则(gaap)计算出来的现金流量并不能反映真实的长期自由现金流量，所有者收益才是计算自由现金流量的正确标准，二者的区别在于是否包括了企业为维护长期竞争优势地位的资本性支出。(是否需要大额的投资来维持竞争优势,收益的增长或维持是否需要大比例的投资来驱动?是否属于小投入大产出,还是大产出更大投入?) 所有者收益包括：(a)报告受益，加上(b)折旧费用、折耗费用、摊销费用和某些其他非现金费用，减去(c)企业为维护其长期竞争地位和单位产量而用于厂房和设备的年平均资本性支出。而根据现金流量表计算出的现金流量数值却没有减去(c)部分。 所以，巴菲特说，现金流量表中的现金流量数值其实高估了真实的自由现金流量，他所倡导的所有者收益才是对企业长期自由现金流量的准确衡量。尽管由于年平均资本性支出只能估计，导致所有者收益计算并不精确，但大致的正确估计，远胜于精确的错误计算。 贴现率以长期国债率为准 贴现率是企业内在价值评估中非常重要的参数，其选择是否恰当将对评估结果和投资判断产生巨大的影响。巴菲特的选取标准是以美国长期国债利率为准。 巴菲特之所以将无风险利率以美国长期国债利率为准，是因为巴菲特把一切股票投资都放在与债权收益的相互关系之中。如果他所投资的股票无法得到超过债券的潜在收益率，那么他宁可购买国债。也就是说，美国长期国债利率是巴菲特为进行股票投资所设定的门槛收益率。 第三步 选方法 价值评估，既是科学，又是艺术！——巴菲特 估值的最大困难和挑战是企业内在价值取决于企业未来的长期现金流，而未来的现金流又取决于企业未来的业务情况，而未来是不确定的，预测期间越长，越难准确进行预测。因此，内在价值是估计值而非精确值，更多的时候是一个大致的价值区间。为此，巴菲特给出4方法。 坚守能力圈与安全边际原则 为防止估计未来现金流量出错，巴菲特认为，有两个保守却可靠的办法：能力圈原则与安全边际原则。 能力圈原则是指坚决固守于自己能够了解且可以了解的企业，这意味着这些企业的业务本身通常具有相对简单且稳定的特点，如果企业很复杂而产业环境又在不断变化，那就根本没有必要花费精力去预测其未来的现金流量。 与能力圈原则同等重要的是安全边际原则，即强调在买入价格上留有安全边际。例如，经过计算，某一只股票的内在价值仅仅略高于该股票的市场价格，则就不该对该股票产生兴趣。与格雷厄姆一样，巴菲特认为安全边际原则是成功投资的基石。 以长期历史经营记录为基础 对未来保守的估计，只能建立在企业稳定的长期历史经营基础上。一个企业盈利的历史记录是预测其未来发展趋势的最可靠的指示器。巴菲特非常强调企业业务的长期稳定性，他认为，经营盈利能力最好的企业，经常是那些现在的经营方式与5年前甚至10年前几乎完全相同的企业。这些企业总是不断有机会进一步改善服务、产品线、生产技术等等，最终形成稳定的持续竞争优势。 以股东权益收益率为最佳指标 巴菲特认为衡量企业价值增值能力的最佳指标是股东权益收益率，而不是每股收益的增加，股东权益收益率体现了管理层利用股东投入资本的经营效率。 高水平的权益投资收益率必然会导致公司股东权益的高速度增长，相应地企业内在价值及股价也将稳定增长。集中投资于具有高水平权益投资收益率的伟大企业，正 是巴菲特获得巨大投资成功的重要秘诀之一。这一点，巴菲特通过1988年《财富》杂志出版的投资人手册的数据已得到充分证明。 由于每股盈利容易受很多因素影响，甚至管理层的操纵，因此每股盈利经常不能准确地反映出企业价值创造能力。 以大量阅读财务报告为基本功 巴菲特认为分析企业财务报告是进行企业内在价值评估的基本功。当人们问巴菲特是如何对一个企业的内在价值进行评价时，巴菲特回答说，大量阅读！巴菲特阅读最多的是财务报告，不但要阅读自己所关注的企业年报，同时也阅读它的竞争对手的年报。 巴菲特认为，当企业管理层试图向投资者解释清楚企业的实际情况时，可以通过财务报告的规定来进行；不幸的是，如果他们想弄虚作假时，同样可以利用有关财务报表的规定来进行。如果不能辨认出其中的差别，那么就失去了在资产管理行业中谋生的意义。
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