股票期权有什么不足吗，股票期权激励的意义以及存在的问题有哪些

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1，股票期权激励的意义以及存在的问题有哪些
2，50ETF期权对A股有多大影响
3，股票期权有哪些风险是需要投资者特别
4，做个股期权有哪些风险
5，个股期权存在哪些风险
6，实行股票期权存在的问题和风险是什么
7，个股期权推出对股市有何影响

1，股票期权激励的意义以及存在的问题有哪些

（一）对非上市公司来讲，股权激励有利于缓解公司面临的薪酬压力。由于绝大大多数非上市公司都属于中小型企业，他们普遍面临资金短缺的问题。因此，通过股权激励的方式，公司能够适当地降低经营成本，减少现金流出。与此同时，也可以提高公司经营业绩，留住绩效高、能力强的核心人才。　　（二）对原有股东来讲，实行股权激励有利于降低职业经理人的“道德风险”，从而实现所有权与经营权的分离。非上市公司往往存在一股独大的现象，公司的所有权与经营权高度统一，导致公司的“三会”制度等在很多情况下形同虚设。随着企业的发展、壮大，公司的经营权将逐渐向职业经理人转移。由于股东和经理人追求的目标是不一致的，股东和经理人之间存在“道德风险”，需要通过激励和约束机制来引导和限制经理人行为。　　（三）对公司员工来讲，实行股权激励有利于激发员工的积极性，实现自身价值。中小企业面临的最大问题之一就是人才的流动问题。由于待遇差距，很多中小企业很难吸引和留住高素质管理和科研人才。实践证明，实施股权激励计划后，由于员工的长期价值能够通过股权激励得到体现，员工的工作积极性会大幅提高，同时，由于股权激励的约束作用，员工对公司的忠诚度也会有所增强。

股票期权激励的意义以及存在的问题有哪些

2，50ETF期权对A股有多大影响

上证50etf期权，不是股票期权，而是股指期权，两种期权的主要不同时标的物，以股指为标的的是股指期权，以股票为标的的是股票期权。上证50etf是以上证50指数为期权的股票指数期权（股指期权）是在股指期货的基础上产生的，期权购买者付给期权的出售方一笔期权费，以取得在未来某个时间，以某种价格水平，买进或卖出某种基于股票指数的标的物的权利。股票期权指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。是对员工进行激励的众多方法之一，属于长期激励的范畴。 eft期权是指一种在未来某特定时间，以特定价格买入或者卖出的交易开放性指数基金的权利和合约。在全球交易所上市型衍生品市场中，新世纪以来发展最为迅速的非etf期权莫属。截至2012年，诞生不足15年的etf期权在场内股权类衍生品中的交易比重已超过10%。

上证50指数期权诞生首先推动了衍生品的发展和资本市场的飞跃进步这是确定的，有利于股市的长期稳定和价值发现也是确定的，增加了避险工具和各类创新产品的推出，到未来绝对是金融市场上一个重大影响品种。至于对某个板块某个股的影响以及它的涨跌什么的只能看该股票本身的具体表现，即便他是成分股或者做市股或者参与股，具体走势等等还要看自身情况，以及大盘形势还有经济形势以及公司所处行业的发展和现状等等，并不是说谁是标的就涨就跌的。

50ETF期权对A股有多大影响

3，股票期权有哪些风险是需要投资者特别

股票期权确实存在着各种各样的风险，需关注以下几点。价值归零风险——在临近到期日时，虚值和平值期权价值将逐渐归零。在这种情况下，期权到期时权利方将损失全部的权利金。到期不行权风险——实值期权在到期时具有内在价值，但如果权利方在行权日未能及时行权或平仓，将损失其原本应得的收益。杠杆风险——股票期权可以为投资者带来杠杆收益，但也有可能损失全部权利金（买方），甚至造成更大的损失（卖方）。高溢价风险——当出现期权合约价格大幅高于合理价值时，可能出现高溢价风险，投资者切忌跟风炒作。流动性风险——在期权合约流动性不足或停牌时，投资者可能无法及时平仓，特别是深度实值/虚值的期权合约，其流动性风险相对更大。保证金风险——当市场出现不利变动时，期权卖方可能随时被要求提高保证金数额，若无法按时补足，还可能被强行平仓。行权交割风险——如果投资者未能在规定时间备齐足额的现金或现券，可能会造成行权失败或交割违约。这些可以慢慢去领悟，投资者进入股市之前最好对股市有些初步的了解。前期可用个牛股宝模拟炒股去看看，里面有一些股票的知识资料是值得学习的，也可以通过上面相关知识来建立自己的一套成熟的炒股知识经验。希望可以帮助到您，祝投资愉快！

股票期权当交易的标的物不是房子而是股票或交易性开放式指数基金时，这种金融产品就叫“股票期权”。股票期权风险作为一种风险管理工具，股票期权相当于为投资者所持有的标的资产上一份保险。比如现在持有甲公司的股票，虽然现在情况还不错，但是担心股价下跌，造成亏损，就可以通过买入认沽期权为自己的股票上一个保险。这就相当于支付一笔权利金，获得了未来以约定的价格卖出甲公司股票的权利，如果将来股价下跌了，仍可以按照原来约定的价格卖出股票，规避了股价下跌的风险。值得注意的是，个股期权交易还具有杠杆风险、价格波动风险等特定风险。1、杠杆风险，个股期权交易采用保证金交易的方式，投资者的损失和收益都可能成倍方法，尤其是卖出开仓期权的投资者面临的损失总额可能超过其支付的全部初始保证金以及追加的保证金，具有杠杆性风险。2、价格波动风险，投资者在参与个股期权交易时，股票现货市场的价格波动、个股期权的价格波动和其他市场风险都可能造成损失。

股票期权有哪些风险是需要投资者特别

4，做个股期权有哪些风险

金融市场是具备一定的风险。没有无风险一说，任何投资都不可能做到0亏损。个股期权也是一样。肯定也是有风险，而风险主要存在2个方面。一、买入的是不是正规个股期权目前全国能做个股期权的券商只有21家大型券商。小券商因对冲机制不够完善和抗风险能力比较弱。暂时不具备个股期权业务。个股期权业务目前只针对大型机构开放，机构开户费用1000万。券商不对个人和散户开放。后期也许会券商对我们这些小散户开户，但现在肯定没有。市场上个人客户想参与个股期权只能通过机构的渠道，进入券商系统。也就是挂靠机构账户购买的。如果你选择了正规的机构，那切记你购买的个股期权股票，机构都可以提供由券商开具的买卖凭证，并有券商业务章的。只有能开具正规的买卖凭证的，才是证明你操作的是正规个股期权。市场上也有很多号称可以做个股期权，实在是欺诈，没有券商对接的。二、正常亏损个股期权是一种权利买卖。投资者只需要缴纳一定的手续费，就可以持仓一定数量的股票、这个手续费又叫权利金。比例因选择的个股不同，也会出现比例不一定的，手续费的比例是由个股的价格、波动、资金等条件产生的。

个股期权交易不同于股票，具有特定风险，可能发生巨额损失。您在决定参与交易前，应当充分了解其风险：1、杠杆风险，个股期权交易采用保证金交易的方式，您的潜在损失和收益都可能成倍放大，尤其是卖出开仓期权的投资者面临的损失总额可能超过其支付的全部初始保证金以及追加的保证金，具有杠杆性风险。2、价格波动的风险，您在参与个股期权交易时，应当关注股票现货市场的价格波动、个股期权的价格波动和其他市场风险以及可能造成的损失。比如，期权卖方要承担实际行权交割的义务，那么价格波动导致的损失可能远大于其收取的权利金。3、个股期权无法平仓的风险，您应当关注个股期权合约可能难以或无法平仓的风险，及其可能造成的损失。比如，当市场上的交易量不足或者当没有办法在市场上找到合理的交易价格时，您作为期权合约的持有者可能面临无法平仓的风险。4、合约到期权利失效的风险，您应当关注个股期权合约的最后交易日。如果个股期权的买方在合约最后交易日没有行权，那么，由于期权价值在到期后将归零，合约权利将失效，所以，在这里，提示您关注在合约到期日是否行权，否则期权买方可能会损失掉付出的所有权利金以及可能获得的收益。5、个股期权交易被停牌的风险，您应当关注当个股期权交易出现异常波动或者涉嫌违法违规等情形时，个股期权交易可能被停牌等风险。注：上述内容仅为投资者教育的目的，列举的若干风险，尚未涵盖您参与投资时可能出现的所有投资风险。

5，个股期权存在哪些风险

个股期权风险，个人投资者参与股票期权交易时，往往面临价格波动风险、市场流动性风险、强行平仓风险、合约到期风险、行权失败风险、交收违约风险个股期权是指交易双方达成的关于未来买卖标的资产权利的合约。证监会提示，个人投资者参与个股期权交易时应注意六大风险，包括价格波动风险、市场流动性风险、强行平仓风险、合约到期风险、行权失败风险、交收违约风险。个股期权风险，证监会指出，个股期权是具有杠杆性且较为复杂的金融衍生产品，影响个股期权价格的因素也较多，有时会出现价格大幅波动，是投资者需要注意的重要风险之一。此外，个股期权合约有认购、认沽之分，有不同的到期月份，每个到期月份又有不同行权价的合约，数量众多。部分合约会有成交量低、交易不活跃的问题，因此投资者在交易期权时需注意流动性风险。个股期权风险，关于强行平仓风险，即个股期权交易采用类似期货的当日无负债结算制度，每日收市后会按照合约结算价向期权义务方计算收取维持保证金，如果义务方保证金账户内的可用资金不足，就会被要求补交保证盘，若未在规定的时间内补足保证金且未自行平仓，就会被强行平仓。除上述情形外，投资者违规持仓超限时，如果未按规定自行平仓，也可能被强行平仓。个股期权风险，针对个股期权交易的合约到期风险，证监会表示，股票和ETF没有到期日，投资者可以长期持有，不存在“过期作废”问题。而个股期权有到期日，不同的个股期权合约又有不同的到期日。到期日当天，权利方要做好提出行权的准备，义务方要做好被行权的准备。一旦过了到期日，即使是对投资者有利的期权合约，如果没有行权就会作废，不再有任何价值，投资者衍生品合约账户内也不再显示已过期的合约持仓。个股期权风险，此外，还有行权失败风险和交收违约风险。行权失败风险是指投资者在提出行权后如果没有备齐足额的资金或证券，就会被判定为行权失败，无法行使期权合约赋予的权利，因此投资者需要对打算行权的合约事先做好资金和证券的准备。个股期权风险，交收违约风险指期权义务方无法在交收日备齐足额的资金或证券用于交收履约，就会被判定为违约。正常情况下期权义务方违约的，可能会面临罚金、限制交易权限等处罚措施，因此投资者需要对违约风险及其后果有充分的认识和准备。

6，实行股票期权存在的问题和风险是什么

公司真实价值和股市价值可能不一致，持续“牛市”时公司经营者的股票期权收入可能过高，会产生经营者与一般员工收入差距过大的问题；行权股票来自增发股票，会稀释股本，回购股票则要占用公司资金，公司CEO在行权时也可能有短期行为，如为追求公司某个时点的高利润、高市价放弃重要投资；股票期权有者同时售股会造成股价下跌；受权人的收入也有风险；在行权但未售股同时股价跌至行权价之下的，受权人将同时承受行权后纳税和股票跌破行权的双重损失。

一、股票期权制概述作为企业经理人股权激励的一种方式，经理股票期权制（execu-tive stock option，简称eso）逐渐为我国企业界所重视，并已开始付诸实践，但在实践中出现了各种问题。由于股票期权制是从西方引进的一种制度，其实施环境与我国有一定差异。这就要求我们对股票期权制本身以及在我国的应用中可能碰到的问题有一个全面的了解。在本书中，我们将对股票期权制涉及的主要问题作出系统的介绍。第一篇通过对公司理论和现代公司激励制度的分析，说明经理股权激励的理论基础，并对股权激励的各种方式作一对比，为建立我国企业经理股权激励机制提供一个理论解决方式和方法。第三篇介绍股票期权制的几种设计方案、国外股票期权制的经验，分析我国在实行股票期权制过程存在的问题以及解决办法。第四篇是各地实施股票期权制的一些案例。（一）、什么是股票期权 1．股票期权的各种定义近年来，欧美国家在对经营者进行激励时表现出一个显著的特点，即越来越多的企业采用“股票期权”方式。所谓“股票期权”就是由企业赋予经营者一种权利，经营者在规定的年限内可以以某个固定价格购买一定数量的企业股票。经营者在规定年限内的任何时间，按事先规定的价格买进企业股票，并在他们认为合适的价位上抛出。“股票期权”的最大作用是按企业发展成果对经营者进行激励，具有“长期性”，使经营者的个人利益与企业的长期发展更紧密地结合在一起，促使经营者的经营行为长期化。期权原属经济学范畴中的一个专用名词。《经济百科辞典》讲：“期权是一种可在一定日期，按买卖双方所约定的价格，取得买进或卖出一定数量的某种金融资产或商品的权利。”戴维·皮尔斯主编的《现代经济学辞典》中对期权的定义是：“期权，一种契约，允许另一当事人，在给定的时期内按照约定的价格，购买或销售商品或有价证券的契约。它相当于一种类型的投机，如果价格显著地变动，买进很可能按照充分低于当前交易价格的约定价格购买，如果差价大于期权的成本，他就将受益。销售契约是出售期权，购买契约是购买期权，而买或卖的契约是双重期权。这些通常简称为限价卖出和限价买进。” 对于股票权制，美国企业组织结构专家、布鲁金斯研究中心高级研究员玛格丽特·布莱尔女士作过一个生动的解释。她说：“股票期权制，也可称为股票选择权。它的基本含义是，用事先议定的某一时期的股票价格，购买未来某一时期的该种股票——通常，这种股票应该是升值的。举例而言，一位公司经理被公司股东允诺，可以用今年的本公司股票价格（如5美元），购买3年后的股票若干股，那时，每一股股票的价格可能已升至20美元。这样做的好处是，对企业经营者改善经营、增大盈利产生很大的压力和诱惑，他只有努力创新才能使公司股票大幅度增值，公司产力增强了，而他个人得到的利益也通过股票期权实现了。”她又说：“据我了解，在实行员工持股计划的美国公司中，一般员工与高层管理人员在持有现有股份上的数量差异并不是很大，对经营人员的重要激励机制就是在股票期权上。对主要经营者允诺的股票期权一般数量较大，但亦有明确的股票增值目标。通常只有达到增值目标才有权利用低价购买，在不到增值目标则失去了这种选择权。从运作层面上看，股票期权仅仅是一种预期，并不需从企业或经营者“现金支付”。因此是一种较为方便的激励方式，在美国还有一种现实的考虑：通过期权的安排，可以避免税收上的麻烦。可见，股票期权是公司给予高级管理人员的一种权利。持有这种权利的高级管理人员可以在规定时期内以股票期权的行权价格（exercise price）购买本公司股票，这个购买的过程称为行权（exercise）。在行权以前，股票期权持有人没有任何的现金收益；行权过后，个人收益为行权价与行权日市场价之间的差价。高级管理人员可自行决定在任何时间出售行权所得股票。综上所述，所谓股票期权，实际上是一种选择权，即以一定的当前成本e获得未来某一时间、按某一约定价格，买进（或卖出）一定数量的股票的权利。这一权利在未来可以行使，也可以放弃，从而降低当前直接拥有股票可能造成的市场风险。股票期到期日的价值为：v=max（s-x，0），其中s为期权到期日的股票市场价格，x为购买期权时的股票协议价格。买方以成本e购买期权，只有权力而无义务，其潜在的盈利是将无限的亏损有限化，亏损最大不超过期权费e。 2、股票期权制与其他激励机制的区别和联系当前，人们对经营者股权激励的理解存在一定的混乱，将股票期权制与经营者股权混为一谈。在市场经济条件下，经营者股权激励的主要形式有经营者持股、期股和股票期权等。经营者持股有广义和狭义两种，广义持股是指经营者以种种形式持有本企业股票或购买本企业股票的权利；狭义持股是指经营者按照与资产所有者约定的价格出资购买一定数额的本企业股票，并享有股票的一切权利，股票收益可在当年足额兑现的一种激励方式。下面所讲的经济持股均指狭义持股。经营者持股的特点：一是经营者要出资购买，出资方式可以是用现金，也可以是低息或贴息贷款；二是经营者享有持股的各种权利，如分红、表决、交易、转让、变现、继承等；三是股票收益可在短期内兑现；四是风险较大，一旦经营失败，其投资将受损。持股的有利之处在于经营者自己掏钱买股票，个人利益与企业经营好坏紧紧联系在一起，有利于调动经营者的积极性，促进企业发展。持股的弊端也很明显：其一，经营者为增加分红，使投资尽快收回并获利，可能会过于注重短期效益，加剧经营者的短期行为。其二，经营者持有的股票享有各种权利，如果其持股比例过大，在一定程度上就背离了经营权与所有权分享的原则。其三，经营者为了增加利润、扩大分红可能会采取牺牲员工利益（如压低员工工资）的行为来确保其个人的投资收益。期股是指企业出资者同经营者协商确定股票价格，在任期内由经营者以各种方式（个人出资、贷款、奖励部分转化等）获取适当比例的本企业股份。在兑现前，期股只有分红等部分权利，股票收益将在中长期兑现的一种激励方式。期股兑现的一种激励方式。期股的特点：一是股票来源多种多样，既可以通过个人出资购买，也可以通过贷款获得，还可以通过年薪收入（或特别奖励）中的延迟支付部分转化而成。二是股票收益将在中长期兑现，可以是任期届满或任期届满后若干年一次性兑现，也可以是每年按一定比例匀速或加速兑现。期股的最大优点是经营者的股票收益难以在短期内兑现，股票的增值与企业资产的增值和效益的提高紧密联系起来，这就促使经营者将会更多地关注企业的长远发展和长期利益，从而在一定程度上解决了经营者的短期行为。年薪制加期股这一新的激励模式已越来越被许多企业认可，并逐渐成为继年薪制之后对经营者实施长期激励的有效措施。期股的第二大优点是经营者的股票收益中长期化，使经营者的利益获得也将是渐进的、分散的。这在一定程度上克服由于一次性重奖使经营者与员工收入差距过大所带来的矛盾，有利于稳定。第三个优点是可有效解决经营者购买股票的融资问题。由于国有企业长期实行低工资政策，经营者的总体收入水平并不高，让经营者一下拿出很多钱来购买股票，实在有点勉为其难。期股获得方式的多样化使经营者可以不必一次性支付太多的购股资金就能拥有股票，从而实现以未来可获得的股份和收益来激励经营者今天更努力地工作的初衷。现实中，人们常常将期股与期权混淆，其实两者是有很大区别的，第一，期股是当期（签约时或在任期初始）的购买行为，股票权益在未来兑现；期权则是将来的购买行为，购买之时也是权益兑现之时。第二，期股既可以出资购买，也可通过奖励、赠予等方式获得；期权在行权时则必须要出资购买方可得到。第三，经营者在被授予期股后，个人已支付了一定数量的资金，该股票在到期前是不能转让和变现的，因此期股既有激励作用，也有约束作用；而经营者在被授予期权后只是获得一种权利，并未有任何资金支付，如果行权时股价下跌，经营者只须放弃行权即可，个人利益并未受损，因此期权只是重在激励，缺乏约束作用。同样，经营者持股与股票期权制也不是完全相同的概念。广义的经营者持股包含了股票期权，但狭义的经营者与股票期权却是完全不同的两种股权激励方式。

7，个股期权推出对股市有何影响

个股期权推出对股市影响有4个方面1、个股期权使个股趋势由一轮趋动变为两轮趋动2、对个股股价变动起到加速作用涨则加速涨跌则加速跌3、利于主力操作散户操作难度加大4、减少暴利产生

股指期货交易策略一股指期货的正确理解：股指期货是金融市场发展到一定程度的必然产物。在发达市场，股指期货已经成为必备的风险管理工具之一，为投资者广泛运用。首先，股票市场的长期走势，是由宏观经济及上市公司的基本面决定的。股指期货价格是反映股票指数价格变动预期的一个外生因素，股指期货并不改变股票市场的长期走势。加入了股指期货这一元素后，现货市场包含的信息量更多，对信息的反应速度更快，因而现货市场的运行效率更高。同时，由于市场参与者的行为，对股票市场的短期走势会有影响。其次，任何衍生品的发展都需要一个过程，股指期货对现货市场的积极作用也是逐渐形成的。从成熟市场推出股指期货的情形来看，推出初期，股指期货的成交量通常不大。此后，随市场规模和风险管理需要的增长，股指期货市场逐渐壮大。再次，应当正确认识股指期货的风险。任何金融衍生工具给投资者带来收益的同时也带来风险，股指期货也不例外。但是，风险并非来自股指期货本身，而是取决于参与者采取何种交易策略以及相关的风险控制措施。因此，投资者应从自身的角度出发，精确度量包括股指期货在内的投资组合的风险与收益，选择合适的投资策略参与。从这个意义上说，股指期货对投资。二股指期货市场中的投资者：（一）投资的概念：投资指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖，从中获得利润的交易行为。投资的目的很直接——就是获得价差利润，但投资是有风险的。 1、投资是期货市场中不可或缺的环节，主要作用如下： 1）承担价格风险。期货投资者承担了套期保值者力图回避和转移的风险，使套期保值成为可能。 2）提高市场流动性。投机者频繁地建仓，对冲手中的合约，增加了期货市场的交易量，这既使套期保值交易容易成交，又能减少交易者进出市场所可能引起的价格波动。 3）保持价格体系稳定。各期货市场商品间价格和不同种商品间价格具有高度相关性。投机者的参与，促进了相关市场和相关商品的价格调整，有利于改善不同地区价格的不合理状况，有利于改善商品不同时期的供求结构，使商品价格趋于合理；并且有利于调整某一商品对相关商品的价格比值，使其趋于合理化，从而保持价格体系的稳定。 4）形成合理的价格水平。投机者在价格处于较低时买进期货，使需求增加，导致价格上涨，在较高价格时卖出期货，使需求减少，这样就使价格波动趋于平稳，从而形成合理的价格水平。 2、股指期货市场中的投资主体：期货市场上的投资者是指愿意以自己的资金来承担价格风险，通过自己的预测买卖期货合约，并希望能够在价格变化中获得收益的投资者。投资者是风险爱好者，为了获得差价利润，主动承担交易风险。股指期货市场中的投资者主要包括以下几个类型： 1）机构投资者股指期货市场中的投资者首先是专业水平较高的券商、符合条件的基金、qfii等机构投资者，虽然这些机构投资者主要是利用股指期货进行套期保值，对冲证券市场上的风险，但他们当中同样潜藏着一定的投资力量，在合适的时机也会转化为投资者。 2）国内私募基金私募基金、游资（包括国内的和国外的）也是十足的投机者。这些资金都是逐利而生的，哪里有利、能得大利、可快速得利，就游向哪里。 3）实力较强的股民虽然股指期货的门槛较高，但50万——100万元的门槛对不少人来说也不算多。这部分人在股市中尝到甜头后，也渴望在期货市场展露手脚。 4）商品期货市场上的投资者那些原本就在商品期货市场上搏击的投资者，他们熟悉期货行业，了解期货知识，手中不乏资金，将会有相当部分会进入股指期货市场。股指期货投资者必须关注的风险差异期货投资交易是一项技术性强、风险大的交易，因此，投资者需要有极强的风险意识。在从事期货投资前，必须做好一系列的前期准备工作，需要系统了解和认知所要操作的期货合约并设计制定符合自身情况的投资策略，如预期收益目标、入市技巧、资金管理方案、交易金额、合约份数、止损离场等。 3、股指期货与证券市场的风险差异： 1）较高的杠杆率：股票是全额交易，股指期货属于保证金交易，具有较高的杠杆率。保证金交易一方面可以使投资者以小博大，获得放大效应；另一方面，也带来了高风险。因为股指期货的标的物——沪深300指数的波动经过保证金的放大作用，会使得投资者风险急剧放大。 2）摒弃只做多不做空思路：股票市场只能做多不能做空，对于股票来说，只有先买入才可能再卖出；而股指期货. 3）强行平仓制度：在股市中，股价即使下跌，但只要不卖出，还是浮亏。但期货市场在保证金不足时会强行平仓。强行平仓是指当会员、客户违规时，交易所对其有关持仓实行平仓的一种强制性措施。 4）合约的交易时限：一个很容易被忽视却很可能导致巨大亏损的风险点，就是股指期货的交易时限。用极端一点的理解来说，在对股票的持有上，一旦发生市场变化情况与预测不一致时，我们可以通过不计时间的长期持有来等待盈利的产生，但在股指期货里，这一点将变得不可能。因为股指期货合约均有一定的交易时间期限，达到期限，就必须交割了结。当然投机者也可以通过转换下一个更远期的合约来继续坚持自己的预测，但一来这将会产生一定的转换费用，二来由于股指期货“每日无负债结算制度”的存在，对每日亏损的结算所不断追加的保证金总数可能会远远超过当时用于开仓的保证金数额。（二）影响股指期货投资的主要因素：股指期货是以股票指数为标的物，所以做股指期货必须研究股指走势，而股票指数要受到很多因素的影响，因此，股指期货的走势同样也会受到这些因素的作用。这些因素主要包括： 1.宏观经济状况：当国内经济处于快速发展时期，企业的效益普遍较好，作为经济晴雨表的股市也会节节上升；反之，当经济步入低谷时，股市也会陷入萧条。因此，国家宏观经济状况将在很大程度上左右证券市场从而影响股指期货的走势。我们应密切关注一些敏感宏观经济数据，如gdp、工业指数、cpi等。 2.宏观经济政策：即使在宏观经济运行良好的情况下，如果行业结构发展不合理，或者出于改革的需要等等，国家往往会出台一些政策，比如利率变动，增加汇率变动幅度等，这些会对整个经济特别是某些行业板块造成较大的冲击。即使这些行业板块中每一家企业规模较小，在沪深300指数成分股中所占的市值比重并不大，但是板块内股票的联动足以对股指走势产生较大的影响。 3.国际经济形势：在世界经济一体化的进程下，对我国这样一个对外依存度高、开放程度日益增强的国家来说，必须关注世界经济整体形势和国际金融市场走势，例如道琼斯指数价格的变动、国际原油期货市场价格变动、美元汇率等。 4.成分股企业相关的各种信息：沪深300指数是由成分股组成的，对于这些上市公司的各种信息，应多加留意，尤其是权重股企业的信息更需关注。权重个股由于在股指中所占比重较大，当所代表的企业经营状况发生变化时或者与投资者预期不符时，价格可能发生明显波动，从而影响股指走势。我们要关注这些企业进行的分红、增发、配售等活动，尤其是并购、重组、资产注入等信息更要关注，还要分析其中利弊，从而做出研判。 5.成分股的替换：根据沪深300指数的编制原则，成分股的替换原则是每半年一次，而对于流通市值较大的股票则不同。比如中行上市第10个交易日结束后就进入沪深300指数。成分股的更换当日一般说来不会对股指期货造成影响，但需要及时留意并对更换后新的成分股权重、经营状况等方面进行跟踪、评估。三控制股指期货交易风险的三要素：（一）趋势判断：趋势判断是一个容易理解，容易判断，但难以坚持的工作。趋势判断的最简单的方法，是遵循均线系统的趋势，但投资者往往是看清趋势，却短线操作，从而导致趋势走完后，自己不仅没赚到钱，反而交了不少手续费，甚至出现较大的亏损。改变这种结局的唯一方法是，趋势判断确认后，制定科学的投资方案，对建仓过程、建仓比例和可能遇到的亏损幅度制定相应的策略和应对方案。一旦进入市场，就要严格执行按照趋势判断所制定的投资方案，在趋势系统没有发出拐点信号前，不要轻易平仓，要让自己的持仓充分地拓展利润空间，这也是所谓时间与利润成正比的道理。要使自己的投资能够获得趋势运行所带来的大部分利润，不仅取决于投资者对趋势的判断正确与否，还取决于资金管理。（二）资金管理：资金管理在期货交易中极其重要，尤其是对于中小投资者，投入交易的资金最好不要超过保证金的50%，日内交易若满仓操作，应快进快出，短线（持仓几天），中线（持仓几周）投资者投入资金的比例最好不超过保证金的30%。在具体的资金管理上，可以根据所投资品种历史走势中逆向波动的最大幅度、各种调整幅度出现的概率，以及自己后续资金的跟进能力，合理地设置仓位。例如，假设期货公司收取的保证金为10%，如果统计数据显示，在一波上涨行情中，某品种逆向最大波动幅度为4%，则在要求风险率始终大于100%的情况下，允许的最大建仓比例为71.43%。不过这种情况下其资金的最大亏损率达到28.57%。如果客户允许风险率下降到80%，即接近强平点，则合理的最大建仓比例为83.33%。但这种情况下资金的最大亏损率达到33.34%。一般情况下止损并不是在亏损达到接近30%的时候才实施，上面的持仓比例是预防在隔夜大幅反向跳空情况下，使自己能够承受的最大亏损的建仓比例。事实上，根据不同的投资者的资金实力和风险的偏好程度，以及统计上的最大反向波动率，可以计算出不同的建仓比例，按照这个比例建仓，能够保证资金持有的仓位能够飘到行情结束发出扭转信号为止。（三）及时止损：我国证券市场上的中小散户养成了死捂股票的习惯，因为他们相信管理层不会坐视股票市场长期低迷。但期货市场是保证金交易，盈亏都有杠杆放大作用，死捂期货的话，实际的亏损可能超出投资者投入的资金，因此，止损是初入期货市场上的投资者需要克服的关键一环。及时止损，可以保存实力，避免遭受釜底抽薪的损失。期货交易不怕错就怕拖，拖延不但损兵折将还可能导致全军覆没。投资者应根据自己的资金多寡，心理承受能力，所交易品种波幅大小，设立合理的止损位

以前是单脚走路，现在可以双脚走路了，双向交易，把那些死了都不卖，只会做多不会做空的人彻底清洗出这市场，走向正归化，让那些业绩造假的公司无安身之处。

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